7月初以来中日韩股市都有不小的下跌，而美股仍高高在上，这让那些投资于美股的人更加坚定了信仰，但其实它已经危如累卵，其主要股指也已经出现了见顶的信号，当它开始崩盘，其危险性将远超任何市场。目前国内投资于美股的基金规模已达数千亿元，不少场内的基金还有不同程度的溢价，如果不及时逃离，届时这些投资者将遭遇三重重创：美股本身的巨亏、当前溢价的亏损和汇率的亏损，当美国股市大崩盘时，将出现股债汇三杀的局面。

       一、戳穿AI叙事上的美股泡沫

       “AI不一样”的论者认为美国AI将重塑增长引擎，大挣全世界的钱财，扭转美国的衰败进程，因此它不是泡沫，这几天的两则消息开始在这个泡沫叙事上撕开了口子：

       （一）又一个“DeepSeek时刻”

       7月17日，我国AI企业月之暗面发布了全球首个2.8万亿参数的开源模型Kimi K3，该模型在综合能力上超过了除美国Anthropic旗下的Claude Fable 5和OpenAI的GPT-5.6之外的所有竞争对手，这个模型震惊了美国科技圈，成为又一个中国的“DeepSeek时刻”。

       趋势已经非常明显，最终美国在人工智能的竞赛中，将会彻底地败给中国，从AI的人才储备、电力基础、完备的产业链、政策环境再到终端应用市场，美国在每一项上都落后于我们，而且落后得不是一点点，只是因为美国的先发优势，以及使用极其无赖的手段限制我国企业获取最先进芯片等，才让它的AI企业在一些功能上还保持着一点点优势，但是这仅剩的一点优势在市场面前没有太大意义：

       首先，我国国产芯片替代的快速追赶，再加上我们AI企业研发创新的速度，将很快抹掉美国的这一点优势，后面这种“DeepSeek时刻”将越来越多。

       其次，更为关键的是美国少数功能领先的大模型，在我国“十倍级领先”的整个产业链的成本优势面前将变得啥也不是，这就相当于，物美价廉的中国模型可以完成95％的事情，而剩下的5％且还会不断减少的比例根本不足以支撑美国大多数AI企业的存活，也不足以支撑它们继续以前那样的疯狂投入。

       再次，在AI应用上，我国的应用覆盖范围和推行的力度比美国强太多，我们大力推动的AI赋能千行百业的“人工智能+”的国家级行动，将全面提升经济运行的效率，尤其是我国制造业跟AI的紧密结合，其效率和成本将会几何级数地优化，此举无疑将进一步吊打美国已经所剩不多的制造业。因此，美国专家预言的“AI将逆转美国衰败进程并再现辉煌”的论断完全不成立。

       在AI竞赛中的完败，对美国高耸入云的AI泡沫无疑是灾难性的，因为这几年美国围绕着AI不计成本的疯狂投资，最终绝大部分都没有办法兑现成收入，它就变成了钱入泥潭、无效投资，那么这些公司高高在上的股价、这几年它们为之发行的天量债券，必然就是随时爆破的大泡泡。这个逻辑再简单不过，在泡沫破裂前后，比的就是投资者醒悟的早晚和逃跑的速度，如果醒悟得早，那就不用在后面跟人家比拼逃跑的速度。

       （二）美企高管的疯狂减持

       根据EPFR数据，2026年上半年,美企高管等内部人士累计抛售股票高达776亿美元,创下20多年来的次高水平，抛售强度仅次于2021的疫情特殊年份，这是再直白不过的危险警示信号，它清楚地表明最了解企业状况的内部人员对当前市场的态度、对自己公司股票的态度，它比任何的外部分析更具说服力。

       二、特朗普治下的社会失能失序失信

       一个每天接受采访极度热衷于聚光灯的美国总统，一个从加密货币中大肆捞钱并热衷于为金融市场画K线的总统，一个公然四处抢劫并不以为耻的总统，一个热衷于内耗搞政治清算的总统，一个只要听话不要能力的草台班子，这样的总统能把美国治理成什么样子显而易见，他会葬送美元和美帝。

       有不少人迷信于美国制度的纠偏能力，如果真有这种能力，就不会仅凭一管“洗衣粉”就发动了对伊拉克的侵略战争，就不会有特朗普的第二次上台，就不会不受制约且毫无战略地发动此次对伊朗的侵略战争，导致美国深陷泥潭进退不得。

       一个最关键的认知就是，特朗普这种利用民众不满的煽动型政客上台是美利坚已经病入膏肓的果而不是因，没有特朗普也会有其他的极端人物上台。这种病入膏肓主要体现在几个方面：贫富严重激化导致社会严重分裂和不满、经济严重的空心化、毒品枪支泛滥和治安环境腐烂、整个国家和国民都已经债台高筑濒临破产。自媒体时代，国际社会每天多一点对美帝的真相认知，最后将演变成汹涌的大势。

       君子不立危墙之下，我们应远离一切美元资产泡沫，不用去赌它是明天还是后天才会破裂，因为你不知道最后一根稻草来自于美帝千疮百孔中的哪一个。

       更深入的分析，敬请参阅笔者另一篇文章（链接）：《是时候为美元与美帝的霸权崩塌做准备了》。