现在股票出了新品种。一个特斯拉，又来一个SpaceX，都是传统理论难以解释的估值。第一性原理定价。

SpaceX市值涨到2.52万亿美元了，特斯拉也1.54万亿美元，两个万亿级别的。全球上万亿美元，就这两个不用提营收和业绩。

没法提业绩，SpaceX算市销率100多倍，特斯拉市盈率300多倍。算增长率也没用，算不过来。要能算增长率了，就和别的科技股类似了。

那是靠啥冲上万亿美元？我们来个“第一性原理”。股票是价格是什么决定的？是公司营收、盈利、增速、净资产？都不是，价格是由买卖决定的。那再深挖一下，市场资金在那买卖又是什么决定的？

营收、利润这些数据，排除造假的情况，它叫客观事实。而市场买卖决定，是主观。有的人觉得赚多了卖，有的人觉得还能涨，就来买。这个是比较简单的买卖动机，叫“理性经济人”假设。虽然是主观的，但还是理性的，决策是为了赚钱，结果赔了，但动机是为了赚钱。

很常见的情况是，泡沫了，说非理性，股价高估了。这种情况其实也还是有基本理性，参与的人目的是为了挣钱，认为在涨，自己可以快速赚到钱。最终结果，集体“想赚钱”的理性，得到了一个非理性泡沫，这也是常见情况。

那SpaceX和特斯拉，参与的人，是想赚钱么？我琢磨，还真有些人不是。这些人拒绝股票估值理论，业绩、利润，通通不要。当然，这些人最终还是想赚钱的，但奇怪的是，它不是那种泡沫型的，今天买了明天就想赚钱。这些人反而是长线思维的，认为行业以后有革命性突变，但不是今天，马斯克不断跳票也正常，未来能实现就行。

这是一种“梦想型投资”。首先基本盘是长线思维，特斯拉在上万美元市值已经很久了，自动驾驶、无人出租、人形机器人，等于所有汽车股市值之和。基本盘还在，不是短期泡沫崩盘。SpaceX也是梦想型的，更厉害，火星不提了扯太远，太空产业、太空算力，是看着有点可能的。是有些人出于短期思维来炒下，但即使退出，估计长线基本盘还是能把市值稳在一个传统估值理论无法解释的荒谬数值以上。

这是马斯克发明的财富大招，首付不是靠业绩，而是靠梦想。当然得干成极为牛逼的事，这个条件要有。电动车要卖出一年百万台以上，自动驾驶要有干货，火箭发射、太空通讯是要有降本技术奇迹。这个是基本条件，然后关键就得上梦想了。

仔细评估，这种梦想当然是一堆漏洞，但市场上狂热支持者足够，搞到上万亿美元市值是可以的。其实现在美国AI也是梦想型投资，马上会有两家市值万亿美元的大模型公司上市，SpaceX把路走通了，这两家估计会上调目标。

这种梦想如果能实现，当然应该去实现。它对人类总体是好事，探索科学技术的极限，总比开战要好。人们愿意出钱去支持，也是好事。还真不能说是搏傻泡沫，A股这边就有很多。估值虽然离谱，但有人愿意出钱支持，这就够了，梦想大于估值。

什么时候梦想会破灭？那就是实现了。中国实现了，马斯克的电动车梦想就破灭了。然后发现也没多牛逼，电动车占比过半也就那回事，没有暴利，很多公司来做。等自动驾驶、无人出租、人型机器人量产实现了，也会发现没啥，赚不了太多钱，一堆公司来做。等太空算力真实现了，就发现，原来是这个样，没什么想象力，赚不了太多钱，平平无奇。最后，实现了梦想，估值也就回归现实了。